M2再創新低！資產泡沫越來越危險了
昨天央行公布了12月的金融數據，小伙伴們驚訝到了，廣義貨幣供應量M2同比增長8.2%再創歷史新低，要知道M2上個月還有9.1%，而去年同期的時候更是高達11.3%，M2增速的大幅下降說明央行的貨幣從主觀和客觀上都在大幅的收縮。
從全年來看，M2增長是8.2%這是一個非常低的水平，很多人都在瞎解讀，說M2是一個增長指標，M2達到8.2%那也是增長了這么多，只是基數大了，但錢的絕對數量是增加的。這就很明顯是不懂裝懂了，M2一般就如同蒸米飯的水，水一定要超過GDP+CPI的，而且一般要超過2-3%的位置，這才能保證不糊鍋，也就是說如果GDP是6.9%，CPI是1.6%，這個加在一起就已經是8.4%了，所以說M2保持在一個10%的水平就可以定義為中性緊縮的信號，M2最后只增長了8.2%顯然這是一個超出正常范圍的收縮了。另外，我們也可以從目標看，2017年開年的時候，M2定的目標是增長12%，很顯然這種收縮也是超預期的。
從結構來看，今年主要是金融監管下手比較重，金融部門支持的貨幣更緊，金融機構持有的M2只增長了7.2%，比整體增速還低，而個人部門和企業部門是略高于整體水平的。央行給的解釋是，收縮貨幣供應量，有利于金融機構穩定，有利于降低系統風險，縮短資金鏈條。另外，2017年財政性存款多增了不少，這部分是不計入M2的，所以這顯得M2特別的低，但是實際情況還好。未來繼續執行低的貨幣供應量，將變成新常態。
誰最害怕貨幣供應收縮，很顯然是資產泡沫，注意很多人都混淆了資產泡沫和物價的概念，大家在說物價的時候總是說，你看現在錢毛的，10年來房價漲了多少倍。這么說是不準確的，房子是資產屬性，在大家眼中他更多是投資品而不是消費品，而實際上2008年以后，沒有發生過什么嚴重的通貨膨脹，物價基本保持平穩，10年前吃頓盒飯跟現在吃頓盒飯基本差不多，大家感受到的，只是資產在漲價。我們常說2008年以后，房子已經逐漸金融化了，貨幣供應量多了就暴漲，貨幣收縮了就開始進入蕭條期。但貨幣收縮期一般都比較短，而且再怎么收縮，M2之前一直保持在13%以上的增速，所以房價不曾有過真的回落。直到2016年，房子已經進入了過度金融化的階段，或者說干脆就變成了投機資產。連投資都算不上了。什么意思，投資和投機是有區別，2016年之前，你買套房子出租，獲取現金流，是能夠賺錢的。而2016年房價再度暴漲之后，你買房子出租已經不可能賺到錢了，每月房租已經不如定期存款了。所以買房賺錢的唯一結果就是找到一個出價更高的傻子，從你手里買走，如果幾年以后，你找不到這個傻子了，那么對不起你就是這個最傻的傻子。而現在貨幣供應量增速大幅下滑，就是說明這種傻子正在大規模的減少。
其實道理很明顯，如果失去金融的支持，老百姓的財富是極其有限的，現在能夠全款買房的，多是由于抵押貸款，或者是先賣后買的，現在能拿出幾百萬現金購房款的真心不多，根據胡潤的報告，全國范圍，可投資資產超過千萬以上的高凈值人群也不過180萬人，這些人絕大多數手里都是有房的，甚至有多套房的，他們早就買房了，否則也混不到千萬凈值。所以真正的購買力很小，一旦銀行貸款上不支持房貸了，這個市場馬上就凍住了。
從大環境來看，貨幣收縮樓市一定不景氣，但去年我們又提出了因城施策，這讓大家的感受又不一樣了，比如你一出門看到滿大街都是拆遷的，這就是棚改和貨幣化安置的集中地區，如果全國的貨幣供應是8.2%，是一個非常低的值，那么你們那里實行貨幣化安置，可能短期內在一個區域內的貨幣供應量甚至超過20-30%，直接給拆遷戶發錢，這肯定會短期造成貨幣泛濫的效果，所以你的感受就是，越棚改，越拆遷，房價就越是漲的厲害。但是一定一定要記住，這是短期效應，棚改的風過了，貨幣馬上回到常態，甚至會降到比全國還低的水平。所以就跟興奮劑一樣，短期你很開森，嘚瑟一下，但藥勁過了，你的房子怎么辦？為了防止暴跌，當地會嚴格限購和限售的，就跟北京周邊的燕郊一樣，最高沖到了3萬，但如今已經腰斬。最可怕的是腰斬之后你仍然賣不掉。甚至馬路上連個中介都看不見。
最后明確一下我們的觀點：
第一如果你買房的目的是住房，3年之內必須得有個房子的那種，那么你應該盡早買，因為利率會越來越高，貸款會越來越貴，你的成本在上升，這兩年樓市只是流動性嚴重下降，短期內由于樓市都被凍住了，所以未必房價真的會跌。到時候你必須要有房了，房子還不跌，你不得不去花更高的代價去買。
第二如果你是為了錢沒地方投資，買房想升值，那還是省省吧，所謂投資是把錢放進去，拿回更多錢的游戲，所以你一定要想想，現在買房，以后你賣給誰去？其實很多地方已經出現了二手房成交低迷，而新房火爆的情況，這恰恰是一個危險信號。這里面絕大多數人可能會炒房炒成一輩子的房東，剛才也說了，現在當房東已經賺不到錢了，還不如存銀行更劃算。如果一輩子都解不了套，那邊還要還高昂的貸款利息，這就不是投資失敗這么簡單了?？赡軙庥鲐攧诊L險，專業的投資人都知道，經營現金流持續減少，你的資產增加再多也沒有用。一個不能變現，更不能賺錢的資產是不值錢的。
第三樓市里面還會有結構性機會，比如有些二線城市爭搶人口，可能以后會成為新一線，之前我們也說了，南方好于北方，東部好于西部，西南強于西北。這將進一步推升房價，但這是鳳毛麟角，究竟哪個城市會發展起來，哪個城市又更適合你，這就需要自己的眼光了。
2019-06-12 
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